机构称万达短期内偿债压力小 明年后压力大

发布时间:2021-04-11 00:24 阅读次数:
本文摘要:(原题:万达接管中信泰富商业房地产王健林出现,减缓债券负压)债券风波受到批评的万达系,评价受到损害。自6月22日发布新闻以来,万达集团董事长王健林再次与中信证券董事长会面,昨天参加了与中信泰富战略签约仪式,也许致力于平息万达债券评价损失带来的负面冲击。昨天,万达集团通过官方微信宣布,沈阳万达商业房地产股份有限公司(全称万达商业)与香港中信泰富(中国)投资有限公司(全称泰富中投)在北京签订多年战略合作协议,同时签订上海嘉定中信泰富万达广场管理合作协议。

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(原题:万达接管中信泰富商业房地产王健林出现,减缓债券负压)债券风波受到批评的万达系,评价受到损害。自6月22日发布新闻以来,万达集团董事长王健林再次与中信证券董事长会面,昨天参加了与中信泰富战略签约仪式,也许致力于平息万达债券评价损失带来的负面冲击。昨天,万达集团通过官方微信宣布,沈阳万达商业房地产股份有限公司(全称万达商业)与香港中信泰富(中国)投资有限公司(全称泰富中投)在北京签订多年战略合作协议,同时签订上海嘉定中信泰富万达广场管理合作协议。同时,万达抛弃现场签了照片,王健林说。

万达称万达集团会长王健林、中信泰富集团会长张极井参加了签字仪式。根据业内人士的反应,王健林的出现或不利于减缓万达债券评价损失带来的负面影响,但考虑到公司未来仍有较小的资金支出压力,债券融资不受负面信息影响,或者融资成本上升,可能会对公司的资金方面产生不利影响。接手中信泰富商业房地产昨天,万达宣布与中信泰富签订战略合作协议。

据《证券日报》记者介绍,万达商业与泰富中投首个合作项目确认为上海嘉定中信泰富万达广场,位于上海市嘉定区核心方向,面积约15万平方米,2018年10月1日开业。万达方面回应,万达商业是全球仅次于的房地产企业,万达广场是中国商业房地产的第一品牌。泰富中投是中信泰富在中国大陆的房地产投资管理总部,在国内高级招商房地产、地铁建设房地产等领域处于行业领先地位。万达商业和泰富中投充分发挥各自的优势,在房地产投资、运营领域积极合作。

其中,泰富中投旗下的商业项目委托万达商业运营管理,用于万达广场品牌。据报道,双方指出,对万达商业,这种轻资产合作模式不利于减少租金收益,特别是提供更多核心城市的商业资源。

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对于泰富中投,合作可以投资更多的项目,减少所有者的房地产投资报酬。值得注意的是,最近一周王健林更加辛苦。6月22日经常出现负面新闻后,万达系债券评价下降,最近混乱情绪减轻,但市场和投资者对万达持谨慎态度。

万达资金链的情况备受瞩目。机构称明年以后债务压力大的事实上,万达系近年来迅速增长,看起来削减了房地产业务,但海外收购频繁,水土不服现象频发,海外收购也结束了。根据业内人士的反应,万达商业投资数百亿元,万达文化频繁收购给万达资金链带来了根本压力。

海通证券姜超等分析师回答说,万达商业房地产公司目前国内有350亿元的公司债务,520亿元的票没有到期。从到期时间生产来看,年内和明年债券都没有到期,2019年120亿元,2020年380亿元,2021年370亿元。另外,集团水平有14.1亿美元的海外债务,2018年11月达到6亿美元,2019年达到2.1亿美元,2024年达到6亿美元。

万达文化集团有70亿元PPN,18亿元中票未到期,其中2017年底有25亿元PPN,2018年有45亿元PPN,2020年有18亿元中期票据。另外,旗下的AMC娱乐控股公司有59.63亿元的次级债务,2022年达到22.91亿元,2025年达到36.72亿元。姜超等分析师指出,从债务融资工具来看,尽管万达集团总共有1000亿元的债务,但年内到期的很少,只有万达文化集团的25亿元PPN,2018年到期的只有45亿元PPN和6亿美元的海外债务,还有100亿元的公司债务从集团层面看,债务融资工具的到期压力集中在2018年以后,短期内债务压力不大。

值得注意的是,万达对债券融资的依赖性大幅增加。姜超等分析师指出,近年来万达商业通过发行债券来大大降低融资成本,同时替代短期债务来提高债务结构。从资产负债来看,2014年底应付债券仅72亿元,截至2015年底减少到327亿元,2016年万达商业发售了4期中票和6期公司债券,应付债券规模减少到817亿元,截至今年第一季度末,万达商业应付债券规模达到867亿元,占利息负债总规模的35%。综上所述,姜超指出,目前万达集团水平基本困难,资金方面较紧,但短期债券满期压力较小。

但是,考虑到万达未来仍有较小的资本支出压力,如果债券融资不受负面消息的影响,渠道流畅或融资成本增加,可能会对公司的资本产生不利影响。


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